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绩优私募预期市场风格均衡渐近

2018-02-0913:38:48来源:中国证券报作者:王辉

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A股市场风格长时间的两极分化,对明星私募也产生了明显的影响。据来自私募圈的最新消息,曾经在2015年A股5000点一线精确逃顶的明星私募基金——北京神州牧旗下的鸿运神州牧11号产品,向投资人宣告因跌破止损线被迫清盘。历史资料则进一步显示,作为一直青睐于“炒小”、“炒壳”的神州牧11号产品,可能正是由于对于一年多来市场风格的极不适应,而遭遇了净值大幅缩水。

不过,值得注意的是,在上周至本周上半周的小市值个股持续低位调整后,目前多家绩优私募对于A股市场风格的逐步均衡,普遍表示乐观。

5000点逃顶3400点清盘

鸿运神州牧11号基金产品扛住了2017年小票的几次大跌,但没有扛过上周和近两天市场的集中下挫,最新产品预估净值为0.6879元,低于止损线0.700元,目前已进入清算流程。

资料显示,鸿运神州牧11号是神州牧基金旗下的一只股票型基金,成立于2016年11月29日,100万元起投。中国证券报记者在私募排排网获得的鸿运神州牧11号净值走势图显示,该产品在2017年至今出现了两次幅度较为剧烈的净值回撤。其中第一次是从2017年4月中旬开始,产品净值从0.98元附近大跌到2017年7月中旬的0.78元左右;第二波净值大幅缩水,则是从2017年10月下旬的0.84元一线重挫至2018年2月5日的0.7009元。

对于该私募产品重仓持有的个股,除了公开资料能够查到的潍柴重机之外,从其兄弟产品——红炎神州牧基金的主要重仓股来看,似乎也能“管中窥豹”。相关资料显示,截至2017年三季报,红炎神州牧基金的重仓股几乎都是市值在100亿以下的小盘股、袖珍股,如正虹科技、泰尔股份(总市值均在25亿元以下)等。

北京神州牧的掌门人辛宇,堪称私募行业的“老司机”。资料显示,辛宇在2015年6月股市异常波动之前,曾经在5000点附近时颇具前瞻性地逃顶清仓成为当年的业绩明星,当年度神州牧旗下产品的平均收益率则超过97%,一度名声大噪。

对此,有私募从业人士称,以往该私募对于小盘股情有独钟,正是引发本次投资业绩出现滑铁卢的主要原因,而这背后,则折射出深层次的投资理念问题,即所谓“惯性思维”和“路径依赖”。

市场风格有望均衡

值得注意的是,在一年多来中小市值个股持续跌跌不休、近期甚至遭遇崩跌行情的背景下,目前许多绩优私募基金,正在开启“物极必反”的逆向投资思维。

上海庐雍资产董事长李思思表示,本轮小市值股票大面积杀跌后,部分细分行业龙头股票可能正在遭遇“错杀”。从长期来看,在泥沙俱下后,对于部分股票而言,“越跌越买”的左侧交易时间窗口也正在开启。2018年2月份后,A股预计不会再像2017年那样以大市值为王。

北京凌通盛泰董事长董宝珍则表示,“整体而言,未来市场的演绎大概率仍将由估值决定,市场风格也可能逐渐更为均衡。大盘蓝筹仍旧乐观,但许多小盘股也已经进入可以买入的价值区间”。

此外,上海联创永泉投资总监张媚钗也分析称,目前A股部分小市值个股经过最近一轮下跌,正在进入可投资区间。随着小市值个股估值的进一步下移,估值逐步合理的“真成长股”数量正明显增加,“一九分化”的市场行情也将会有所转变。“在前期调降了一些仓位后,未来我们还会找机会增加估值便宜的核心资产,包括传统蓝筹和创蓝筹”,张媚钗称。

责任编辑:冯莉(EN015)

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