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申通快递暂缓推进快运项目:合资方估值缩水大半

2018-04-1714:18:12来源:21世纪经济报道作者:彭苏平

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(原标题:申通快递暂缓推进快运项目: 合资方估值缩水大半 正进行加盟梳理排查)

受合资方被国家邮政局“通报”的影响,申通快递紧急发布两条公告,表示暂缓与快捷快递合作的快运项目,并解释是因为“各方股东对商业模式、运营及发展战略存在重大分歧”,协商处理后将“尽快推进”。

2017年11月底,申通快递与快捷快递签署了出资合同,双方以自有资金共同出资5000万元人民币设立上海申通岑达供应链管理有限公司,即申通快运,申通快递和快捷快递各持股70%、30%。

值得一提的是,申通快递不仅与快捷快递共同成立了快运公司,而且还在去年更早的时候出资1.33亿余元入股快捷快递,出资后持股10%,并成为第三大股东。

快运业务暂缓

4月13日,国家邮政局消费提示公告显示,近日快捷快递在部分地区服务运行出现异常,请广大消费者谨慎使用。

当晚,持有快捷快递7.5%股权的上市公司*ST三泰(002312,SZ)发布公告说明,拟对快捷快递投资计提资产减值准备,预计将减少公司2018第一季度净利润。

4月15日晚间,申通快递也发布公告称“暂缓推进申通快运项目”。根据公告的表述,基于上述综合因素的影响,公司认为继续按照此种合作方式推进快运项目,可能会给公司带来不确定的风险。

申通快递补充称,项目暂缓期间已经发出的快运单号仍可以正常扫描和签收;同时,由于快运项目处于起网的初始阶段,此时暂缓业务不会对公司的生产经营产生重大不利影响。

据介绍,目前申通快运的加盟商,除了直接加入快运板块的“社会第三方”外,既有申通快递的加盟人员,也有快捷快递的加盟人员。“现在的关系错综复杂,有一部分加盟商由于快捷快递的问题牵涉到了快运业务。目前我们还在梳理、排查,尽量把风险降到最低。”该人士表示。

申通快运成立之初,快捷掌门人吴传龙就曾公开表示,申通快运网络完全交给了快捷快递管理,并宣称“未来市场是传统件和大包裹,不会是低价淘宝市场”,希望各区域“尽可能都参与到快运业务”。

申通快递与快捷快递合资成立的申通快运,今年3月1日才正式启动运营。根据官网的介绍,申通快运在大件电商、速配快运方面寻找差异化优势,将产品定位于以10-70kg段单件产品为主导的大件电商、商业件、落地配。

之所以选择与快捷快递合作,申通快递表示,快捷快递拥有以大货为主导的产品网络,产品类型主要以3-30公斤中大件为主,并积累了丰富的电商大件产品经营管理经验,双方合作将借助各自资源优势,发挥协同效益。

入股系财务投资

除了成立合资公司外,申通与快捷还有股权方面的合作。

去年8月1日晚间,申通快递宣布,拟1.33亿元增资快捷快递,以获得其10%股权。其中,698.1485万元计入注册资本,其余部分计入资本公积。

需要指出的是,当时快捷快递的估值已经较8个月前缩水一半以上。2016年12月20日,*ST三泰以自有资金人民币1亿元对快捷快递进行增资时,快捷快递的估值为25亿元,而申通入股时,其估值仅有12亿元。

也正因为如此,尽管后来*ST三泰未对快捷投资追加投资,但快捷快递增资扩股后,*ST三泰的持股比例不降反增,由原来的3.85%变为7.5%。

*ST三泰称,因申通快递增资价格低于自己的增资价格,快捷快递本次融资(指申通快递入股)触发了此前签订的增资协议中“反稀释条款”的相关约定。

根据后签署的补充协议,快捷快递创始人股东承诺在2017年12月1日前,促使快捷快递完成下一轮融资,且融资投前估值不得低于27.33亿元,融资股权比例不低于5%。

截至2017年12月1日,快捷快递未能完成前述承诺内容,根据补充协议的约定,*ST三泰有权按照最近一轮融资股权比例不低于5%的融资估值,重新确定本次融资后公司的股权比例,并由快捷快递创始人股东各方按其持有的股权比例向公司无偿转让。

经计算,*ST三泰无偿受让了4.04%的股权。

在申通入股的协议中,快捷快递也提供了一定的条件——业绩承诺。根据增资协议,快捷快递创始人股东承诺,快捷快递2018年及以后两年的营业收入分别不低于30亿元、40亿元、50亿元,净利润分别不低于0.2亿元、1.8亿元、4亿元。

双方约定,如未实现该业绩承诺,创始人股东应就未达到承诺净利润的部分,按照约定方式承担补偿责任:以股权方式进行补偿,计算方式为:应补偿股权数=6981485x(6亿元/快捷快递2018年至2020年实际实现的净利润-1)。

申通快递证券事物相关部门人士坦言,从目前的情况看,业绩承诺可能无法兑现,而对于上市公司来说,营收方面没有直接影响,但会影响到净利润,“投资失败了,就是1.33个亿没有了。”

责任编辑:李盼(EN057)

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