作为白酒“一哥”，贵州茅台（600519）2025年度股东会将于6月11日在仁怀市茅台镇茅台会议中心召开，来自全国千余名茅台股东、机构投资者与分析师齐聚茅台镇。

6月10日晚间，贵州茅台为参会投资者准备了欢迎晚宴，与去年相似，欢迎晚宴继续由传统圆桌宴席改为自助餐形式。

值得关注的是，贵州茅台将晚宴“去酒化”进一步深化，整场餐会不仅没有了酒品的提供，就连去年“大放异彩”的茅台生态农业旗下蓝莓复合果汁都被替换“消失”，转而是仅供应可乐、雪碧、橙汁等常见饮料。

现场，有投资者吐槽认为，茅台作为酒企应该借股东会适时营销自家产品，企业就算不提供飞天茅台，那限量供应茅台王子酒、赖茅等系列产品也是一个不错的选择。作为酒企，首先应自己主动推广饮酒文化，自己的宴会场合都不喝酒，还怎么对外增加消费场景？

在此背景下，证券时报记者关注到，在餐会现场，有部分股东自带白酒就餐，不仅有茅台酒，甚至有股东带来了四川浓香型白酒。

途中，茅台集团董事长陈华、总经理王莉等高管现身会场，围坐在知名投资人林园身边，而在外圈层则被近百名投资者围挤得“水泄不通”。

在回答投资者提问时，陈华表示，茅台价格最困难的时期已经过去，目前渠道体系、库存体系都很健康。近年来，消费领域都在往下走，没有哪只股票价格能一直往上涨，但只要企业是健康的，价格波动也是正常的，大家要有耐心，坚定信心。

针对“回流酒”对国内市场的扰动等问题，陈华称，今年“回流酒”将减少，减轻对国内市场的冲击，要从价格体系入手解决问题。陈华反复提到，要建立完善“随行就市、相对平稳”的价格动态调整机制。

关于“茅台弱化经销商”的话题，王莉表示，茅台的渠道不能仅有经销商，要平衡各方诉求，尽可能协同各方做到利益最大化。i茅台等直营渠道是市场的“平衡器和稳定器”，社会渠道要做“市场放大器和转化器”，茅台与各类渠道商各有优势、合作共赢。

此外，有投资者表示，前些年前茅台集团董事长季克良曾公开宣传茅台酒有“保肝护肝”的功效，想咨询茅台领导对此观点如何看待。对此，王莉表示，我们只讲产品质量，你们过去囤的一些视频，可以自己看一看。

5月22日，王莉主持召开供应链全面向“C”工作推进会，全面复盘前期工作进展，系统部署下一阶段以消费者为中心、以质量管理为主线的供应链管理体系效能提升工作。

王莉认为，自2026年1月起的市场化改革，茅台已经取得了实质性成效，但也要看到传统向B的供应链已不能适配全面向“C”的需求，需要更高品质、更高效率、更加柔性的供应链组织。因此，从市场端消费者需求感知，到生产端产品生产组织、产品物流配送、消费终端服务及售后服务体系均需全面优化升级。

来源：证券时报